白酒股票能长期持有吗？白酒板块投资价值分析？

根据最新消息了解，3月21日中信建投证券研报认为：当前股价已经反应疫情对部分市场动销的干扰，部分白酒估值已经回落到甚至低于2019 年水平，中性假设下部分酒企已经具备3 年1 倍空间，且确定性较高，具备较好的收益率条件，已经具备机会。

白酒股票能长期持有吗？白酒板块投资价值分析？

部分酒企公布21 年业绩数据，21Q4 主动调整市场蓄力来年开门红。本周口子窖/迎驾贡酒/舍得/金徽酒公布21年业绩数据，21Q4 收入/利润同比增速分别为5%/39%、14%/-1%、45%/2%、-35%/-53%，增速环比有所回落，一方面是部分市场如甘肃出现疫情，另外也是酒企在完成全年目标后主动控制节奏；其中舍得酒业亦公布22Q1业绩预告，收入同比+80%，利润同比+52-85%。结合上周部分酒企1-2 月经营情况，可见22Q1 行业成长性仍然较好。

怎么看待疫情对Q2 的干扰

我们认为应理性看待，一方面对疫情防控可保持乐观预期，另一方面由于3-4 月为白酒消费淡季，酒厂发货比例较低，若有干扰更多是动销层面的去化速度，干扰终端提价落地的节奏，对全年的干扰也较小。回顾2021Q2 整体表现亦弱于Q1，基数较低，或为22Q2 业绩提供较好的基数效应。

除业绩确定性外，部分酒企今年仍然存在大单品提价，股权激励，新品升级等积极事件催化。考虑名优酒企的综合竞争力不断提升，高端及次高端龙头估值已经具备安全边际。

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