可转债市场性价比凸显 部分私募已建仓
可转债市场10月以来的快速下跌超出不少机构预期,中证转债指数也在全年盈亏线附近波动。本周以来,可转债市场信心有所恢复,中证转债指数已连涨两个交易日。
多家机构认为,可转债市场或已逼近底部区域。部分私募基金较为乐观,明确表示目前可转债市场已进入底部区域,并完成了初步建仓。
10月,可转债市场出现一轮下跌。数据显示,截至24日,10月以来中证转债指数下跌3.41%。具体来看,共有19只可转债跌幅超过10%,其中中钢转债下跌25%。
华福证券固收分析师李清荷表示,10月以来,中证转债指数回撤幅度,与股指表现出现较高的同步性。这也是今年以来首度出现这种现象,通常可转债较股票抗跌。
数据显示,4月12日至25日10个交易日内,万得全A指数回撤达5.18%,同期中证转债回撤仅为2.54%;而8月10日至23日10个交易日,万得全A回撤6.48%,同期中证转债仅回撤1.90%。在这两轮股市下跌过程中,可转债市场相较股市均表现出了更好的抗跌性。
可转债市场转冷,也让一级市场承压。数据显示,7月末可转债打新户数一度维持在1000万户,近期已跌破900万户,其中10月发行的中贝转债网上申购户数仅875万户。
当前可转债市场是否已经触底?从多家机构反馈看,市场对于底部的预期较为浓厚。李清荷表示,观察如今可转债市场估值水平及对应不同时点以来的历史分位数,自2021年转债估值中枢系统性抬升以来,当前可转债市场估值无论从百元平价溢价率来看,还是从各平价区间转股溢价率来看,均处于历史相对低位。
数据显示,上周五可转债市场中位数为116元,本周一已降至115元,周三则反弹至117元附近。“百元平价溢价率的分位数进一步下降至历史极低值,向下空间有限。”李清荷表示。
多位私募基金人士表示,目前可转债市场已经处于底部区域。
一位可转债私募基金负责人表示,目前,可转债市场估值已步入合理范围,从本息和的角度来看,很多可转债品种已经很有竞争力。
数据显示,截至目前,255只可转债持有到期收益率为正,占比逾40%。部分私募认为可转债的机会正在涌现,并且完成了初步建仓,近两个交易日收益颇丰。
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