QDII密集限购 多只产品提示溢价风险

3月以来，已有多只QDII基金宣布“闭门谢客”。近期，摩根资产管理、富国、易方达、华夏、银华、景顺长城、中银等多家公募基金旗下QDII产品宣布暂停申购或暂停大额申购。

3月15日，华夏基金发布公告称，自2024年3月15日起，单个投资者单日累计申购（含定期定额申购）申请华夏海外聚享混合发起式A（人民币）或华夏海外聚享混合发起式C的合计申请金额各类别均应不超过人民币1000元，单个投资者单日累计申购（含定期定额申购）申请华夏海外聚享混合发起式A（美元现汇）或华夏海外聚享混合发起式A（美元现钞）的合计申请金额分别均应不超过140美元，如申请金额超过上述限制，该基金有权部分或全部拒绝。

3月14日，景顺长城基金也发布公告称，为充分保护基金份额持有人利益，保障基金平稳运作，旗下产品景顺长城纳斯达克科技ETF联接自2024年3月14日起，暂停接受基金申购（含日常申购和定期定额投资）及转换转入业务申请。此前，景顺长城全球半导体芯片股票（QDII-LOF）人民币份额的限制申购金额也由之前的1万元调降至1000元，通过各代销机构申购美元份额的限购金额由1000美元调降至150美元。

此前，摩根资产管理则公告称，旗下摩根全球天然资源混合、摩根全球新兴市场混合等产品暂停100万元以上的大额申购；摩根标普500指数美钞/美汇等产品暂停10万美元以上的大额申购；摩根日本精选股票的限购金额由500万元调降至30万元。富国基金、易方达基金、华夏基金、银华基金、景顺长城基金、中银基金等公募机构旗下多只QDII产品也于3月集中发布限购公告。

若仅考虑2024年实施限购的产品，Wind数据显示，截至3月18日记者发稿时，市场上处于暂停申购或暂停大额申购的QDII产品共有210只（不同份额分别计算，下同），而目前全市场QDII产品也仅有不到600只。

从近期情况来看，多只QDII产品频繁发布溢价风险提示。例如3月14日，景顺长城基金公告称，旗下景顺长城纳斯达克科技ETF（QDII）于当日开市起至当日10:30停牌。而自3月以来，该产品已陆续发布10则溢价风险提示公告并宣布暂停申购。同日，华夏基金、易方达基金先后发布公告称，旗下华夏野村日经225ETF、易方达标普500指数二级市场交易价格明显高于基金份额净值，提醒投资者注意风险。实际上，3月以来已有多家公募发布旗下QDII产品的溢价提示公告，产品较多集中在纳斯达克科技ETF、日经ETF以及标普500ETF等。

实现家庭资产配置多元化的同时，业内人士提示，当前市场中部分投资海外市场的ETF溢价过高，反映了投资者对这些基金未来表现的乐观预期或市场供求关系失衡。然而，高溢价并不一定能够持续，因为溢价水平受到多种因素的影响，投资者还应保持理性。

景顺长城纳斯达克科技ETF（QDII）基金经理汪洋表示，近期利率环境的变化带来全球配置机会，美股科技股迎来较为亮眼的表现，投资者买入跨境产品情绪高涨。特别是在Sora（人工智能文生视频大模型）发布后，市场重新燃起了对AI相关科技股未来成长空间的期待。不过，汪洋提示称，从长期来看，由于一二级市场间套利机制的存在，二级市场的高溢价难以持续。同时，AI等科技股的发展并非一帆风顺，可能有波折和估值的波动。谈及QDII基金的投资思路，格上理财建议，可根据资产类别、国别分散作为主要思路，实现全球资产多元化配置的目标。对于普通投资者来说，也可以参考MSCI指数的结构。天弘基金此前也建议投资者从资产配置整体的角度来选择投资的QDII基金，按照自身的风险偏好和对基金产品的了解程度，把投资资产的其中一部分投向QDII产品。而不同QDII产品投向也有所不同，需要做好配置，实现风险分散。